泡泡玛特上半年净利润3.76亿元，“MOLLY”不再是公司最赚钱IP

尽管上半年由于疫情反复对消费行业造成了冲击，泡泡泡泡玛特（09992.HK）的玛特净利润微跌，但营收实现了逆势增长。上半司最

2022年8月25日，年净泡泡玛特发布上半年财报，利润报告期内公司营收23.59亿元（人民币，亿元下同），再公赚钱同比增长33.1%；净利润3.33亿元，泡泡同比下滑7%。玛特

在财报发布后的上半司最电话会议上，泡泡玛特相关人员介绍了今年公司受疫情影响的年净情况。2022年上半年，利润国内多个城市及地区疫情反复对线下销售产生了较大影响。亿元线下因疫情闭店时间在一周至三个月的再公赚钱零售店有133家，机器商店324台，泡泡其中闭店时间在两个月至三个月的零售店有36家，商店188台。因为机器人分布除了商场外，也在人流较多的机场、地铁站、乐园，由于疫情导致客流减少，对销售的影响更大。

泡泡玛特可以说是靠“IP”赚钱的公司。上市之时，泡泡玛特曾在招股书中强调：“IP是我们的业务核心。”而网红绿眼金发小人“MOLLY”则是泡泡玛特的招牌IP。而现在，随着更多IP的诞生，泡泡玛特的收入更加多元，不再依赖“MOLLY”，它给泡泡玛特带来的收益比例在逐年下降，2022年上半年，Molly给泡泡玛特带来的收益首次跌至第二名。

2017年，自有IP“MOLLY”为泡泡玛特带来的收益占所有IP收益的89.4%，在2018年占62.9%。此后，随着更多IP的出现，Molly在2019年为泡泡玛特贡献的收益下降到27.1%。2020年和2021年，Molly带来的收入分别占所有IP收入的14.2%和15.7%。

2021年，一些“黑马”IP崭露头角。“DIMOO”和“SKULLPANDA”在2021年分别实现收入人民币5.67亿元和人民币5.95亿元，同比分别增长了79.8%和1423.8%。

进入2022年，新IP持续出圈，“MOLLY”已不是公司最赚钱的IP，首次被其他IP占领了首位。其中，“SKULLPANDA”、“MOLLY”和“DIMOO”在2022年上半年分別实现收入4.62亿元、4.04亿元和2.98亿元，同比分别增长了152.3%、98.3%和45.6%；2022年1月份推出的“SKULLPANDA”第五个系列夜之城，截至2022年6月30日单系列收入达到1.79亿元。

近两年，泡泡玛特的毛利率有所下降。

财报显示，公司的毛利率由2021年的上半年的63%下降至2022年上半年的58.1%，其中泡泡玛特自主产品的毛利率也由2021上半年的66.9%下降到2022年上半年的60.5%。泡泡玛特相关人员在财报电话会中解释称，主要由于原材料的上涨，OEM厂每道工序加工成本上升，随着产品工艺的愈加复杂，生产单位采购成本攀升。此外，库存周转变慢也是一个原因。不过公司还是力争把毛利率控制在58%以上的水平。

泡泡玛特的出海还在进行中。2022年上半年泡泡玛特海外市场收入1.57亿元，同比增长161.7%，收入占比由2021年上半年的3.4%提升至6.6%。得益于上半年新增的英国、新西兰和美国首店，线下收入增速超过10倍。目前，泡泡玛特在美国、英国、加拿大、新西兰、日本、韩国、新加坡、澳大利亚等国家均开设了线下零售店。泡泡玛特自2018年开始布局海外市场，通过布局线下零售店、机器人商店、跨境电商平台，泡泡玛特已经进驻全球23个国家和地区，并通过跨境电商平台将潮流玩具输送至全球超过80个国家和地区。

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